平均水泥價格(全國性)上周按周微跌0.24%至415元人民幣/噸。水泥價格漲幅介乎20-30元人民幣/噸的主要地區(qū)包括河南、皖北和寧夏。另一方面,吉林、福建、湖南和貴州地區(qū)的水泥價格下跌10-30元人民幣/噸。全國高考結(jié)束后,部分地區(qū)的水泥需求有所回升。雖然出貨量仍低于幾周前的水平,但由于庫存水平相對較低,水泥價格仍保持堅挺。預計當雨季到來,水泥價格將適度下降。平均庫存水平(全國性)保持在55%。

　　煤價上周持穩(wěn)。環(huán)渤海地區(qū)發(fā)熱量5500大卡動力煤的綜合平均價格指數(shù)上周持穩(wěn)于570元人民幣/噸,較去年同期高1.06%。

　　5月水泥產(chǎn)量同比上升1.9%。2018年5月水泥產(chǎn)量為2.15億噸,同比增長1.9%。2018年前五個月水泥產(chǎn)量同比下降0.8%。期內(nèi)水泥產(chǎn)量為7.99億噸。這繼續(xù)反映第一季的產(chǎn)量較低是由于全國人大會議的時間比以往長所致。盡管首五個月的固定資產(chǎn)增長為6.1%,較首四個月相比下降0.9個百分點,但首五個月的房地產(chǎn)投資同比增長10.2%,與首四個月增速相若,故此固定資產(chǎn)增長放緩的影響有部分受到房地產(chǎn)投資增長平穩(wěn)所抵消。從地區(qū)看,華東和中部的固定資產(chǎn)投資增速仍然穩(wěn)健,而西部和東北部的增速則減弱。

　　我們覆蓋的水泥股上周平均下跌4.2%。上周水泥板塊的股價相對較弱。在我們覆蓋的水泥股中,表現(xiàn)最佳的是海螺水泥[0914.HK;買入],股價全周上漲2.4%;華潤水泥[1313.HK;持有]的表現(xiàn)相對最弱,公司上周公布配股后,股價全周按周下跌10.3%。